La economía española logra crecer un 5,5% pese a la inflación y la guerra

La economía española sorprendió en 2022 con un crecimiento del 5,5%, la misma tasa de avance que en 2021 y muy por encima de la última previsión oficial del Gobierno, del 4,4%. Según el dato avanzado ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE) –que no será definivo hasta el 24 de marzo– la economía española avanzó el 0,2% en el cuarto trimestre de 2022 respecto al anterior (lo mismo que el dato revisado ahora para el tercer trimestre), lo cual eleva al 5,5% el crecimiento estimado para el conjunto del año.

Así, en el año de la guerra en Ucrania y de la mayor inflación en 40 años, la economía española también logró batir la estimación de diciembre del Banco de España, cuando el organismo pronosticó un avance del 4,6% para el conjunto de 2022, e incluso la más reciente del Fondo Monetario Internacional (del 5,2%). Tras un hundimiento del PIB del 11,3% en 2020, la economía española ha logrado encadenar dos años consecutivos con avances del 5,5% que, en todo caso, aún no permiten haber recuperado su nivel prepandemia.

Los datos del INE confirman que la recuperación de la economía española fue intensa en el conjunto de 2022 , si bien el año acabó con una desaceleración en picado en el segundo semestre que anticipa el frenazo que todos los analistas apuntan para 2023. En concreto, el INE estima que el PIB creció en el cuarto trimestre del año el 0,2%, después de haber avanzado el 0,0%, el 2,2% y el 0,2% en el primero, el segundo y el tercero. El Fondo Monetario Internacional, ha rebajado al 1,1% su previsión para 2023 y la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) prevé una tasa del 1,3%. Tal es la dimensión del frenazo que se espera para 2023.

Es el mismo perfil que, como no podía ser de otro modo, mostraron los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA) sobre el mercado laboral el jueves: buenos datos para el conjunto de 2022 pero con señales de alarma en la recta final.

«En un contexto internacional de gran incertidumbre, marcado por las consecuencias de la guerra de Rusia en Ucrania, la economía española ha demostrado una gran solidez y resiliencia», subrayó el Ministerio de Economía tras conocer el dato publicado por el INE.

En el conjunto del año, el PIB a precios corrientes alcanzó casi los 1,33 billones de euros (1.328.922 millones de euros), lo que supone el 10,1% más que en 2021. Si se descuenta el impacto de la inflación, el crecimiento de la economía española en términos reales queda limitado a poco más de la mitar, el 5,5%, después de restar el deflactor del PIB.

Aunque el PIB logró crecer en el cuarto trimestre (0,2%) y consiguió evitar los pronósticos de una caída que iban a introducir a España en una recesión técnica (dos trimestres consecutivos de caídas trimestrales del PIB), lo cierto es que el análisis de los datos de los tres últimos meses de 2022 muestran un claro perfil desacelerado de la economía española. El consumo de los hogares retrocedió en términos reales el 1,8% en el cuarto trimestre del año respecto al tercero. También cayó la inversión de las empresas (-1,2%). Además retrocedieron las exportaciones (-1,1%), aunque lo hicieron con menor intensidad que las importaciones (-4,2%).

Por sectores de actividad, el pinchazo del cuarto trimestre se dejó notar en el sector de ka construcción (-0,3% respecto al tercer trimestre), en comercio, transporte y hostelería (-0,6%) y en actividades artísticas y recreativas (-7%). Sin embargo, aguantó la agricultura (avance trimestral del 4,3%), la industria (0,1) y las actividades inmobiliarias (2% mas que en el tercer trimestre).

La mordida de la inflación

Para poder construir una idea del mordisco que la inflación ha dado al crecimiento de la economía de 2022, con los datos del cuarto trimestre basta observar que, aunque las familias gastaron el 8% más que en el mismo periodo de 2021, en términos reales su consumo solo creció 2,6% (la diferencia se fue en subidas de precios).

En el caso de la inversión de las empresas, la brecha es mucho mayor. Aunque en el cuarto trimestre del año las empresas destinaron a formación bruta de capital fijo el 5,4% más que en el mismo periodo del año anterior, en términos reales se produjo una caída del 5,5%. En el caso de las exportaciones, el aumento nominal del 19,3% se traduce en un avance interanual del 7,6% en términos de volumen.

En conjunto, la economía creció en términos nominales el 8,1% respecto al cuarto trimestre de 2021, si bien en términos reales el avance quedó reducido al 2,7% (con un deflactor del PIB del 5,4% para el cuarto trimestre).

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